天氣亁旱產量減‧原棕油下半年探底反彈2012-07-10

（吉隆坡9日訊）天氣亁旱、厄爾尼諾恐再襲，產量與庫存減少，加上8、9月過後至年杪節慶來臨需求增加，原棕油價下半年將探底反彈，分析員紛紛調高至“加碼”評級。

僑豐研究說，大馬首5個月產量跌7.3%，單月也因天氣惡劣跌20.6%，倘若天氣進一步惡化將致使棕油後市看漲，調高明年棕油價12.9%至3千500令吉，之前預測為3千100令吉，目前每公噸平均價為3千215令吉。

“厄爾尼諾恐有重臨之虞，南方震蕩指數（SOI）預測已晉厄爾尼諾區，指數為零下11.8，澳洲與美國氣象預測中心增加今年發生厄爾尼諾的風險。”

上回的嚴重干旱發生於1997與1998年，今年重臨的厄爾尼諾不會如2010年發生在東馬的那般溫和；1998年產量挫16.3%，價格上漲21.4%。

僑豐認為2013年棕油仍有上漲空間，除厄爾尼諾是一因素，印尼種植業的新種植面積自2007年來放緩，亦提供上漲條件。

大馬研究則認為棕油後市看漲，這是因8月至9月起節慶來臨、需求增加、產量與庫存減少。

“棕油供應第三季晉高峰，但基於開齋節落在8月，9月杪為中秋節，兩佳節吸納很多生產及減少庫存。”

6月棕油出口按月增4.9%

5月棕油出口按月增長4.8%，6月棕油出口按月增長4.9%至9.7%，根據SGS數據，出口至印度與巴基斯坦棕油各增長35.5%與12.9%。

“業者預期，大馬原棕油今年以零至3%幅度增長，印尼以5%至6%成長。”

該行說，目前，棕油價對比大豆油價差約16%，此趨勢促使人們轉向原棕油，今年5月則收低至10.9%。

大豆油生產保持韌力

“干旱影響，大豆油生產保持韌力；美國農業局數據也顯示，大豆油庫存跌31%，由2011／2012年的2億1千萬蒲式爾，挫至2012／2013年的01億4千500萬蒲式爾。”

豐隆研究說調高2012至2014年原棕油價100令吉至200令吉，使每公噸各立於3千200令吉、3千200令吉與3千100令吉。

豐隆說，儘管全球經濟走疲，全球食油穩健增長，首5個月中國食油進口增長27.1%，棕油進口增長13.6%；印度食品首5個月增長46.3%，棕油進口創新高，按年增長40.9%，而且超越2009水平。

種植股3年財測上調

豐隆研究調高評級至“加碼”（前為中和），各種植公司今明後財政年淨利預測調高0.7%至15.5%。首選股全為“買進”評級，包括雲頂種植（GENP，2291，主板種植組）、森那美（SIME，4197，主板貿服組）、貿易風種植（TWSPLNT，6327，主板種植組）、陳順風資源（TSH，9059，主板種植組）和CB工業（CBIP，7076，主板工業產品組）。

大馬研究的首選股為怡保種植（IJMPLNT，2216，主板種植組），預期印尼未來產量未來幾年以雙位數成長；2013與2014財政年本益比為13至14倍，以16倍本益比預測目標價3令吉65仙。

“居林（KULIM，2003，主板種植組）預期每股派80至93仙股息，第三季將派特別股息；TH種植（THPLANT，5112，主板種植組）也派豐厚股息，每年週息率為4至5%。”