棕油庫存高‧出口減‧種植業2013年欠動力2012-12-21

（吉隆坡21日訊）近幾個月種植業低迷不振，明年首季棕油庫存料將高企於200萬公噸以上，加上出口表現不靖，預計2013年首季表現將缺乏活力，肯納格研究指出，目前有望促使棕油業扭轉劣勢的最後一線生機，即厄爾尼諾（El Nino）現象也無望降臨“救災＂。

該行認為厄爾尼諾（El Nino）現象不太可能會在近期到來，因為南方濤動指數正處於中和水平，也意味著接下來棕油價將欠缺看頭。

儘管棕油庫存水平可能已在11月達到256萬公噸頂峰，加上12月料按月下跌2%至251萬公噸，惟仍抑制棕油價揚升空間。明年棕油庫存料僅微幅下跌，企於200萬公噸以上，致使棕油價難以突破3千令吉關口。

肯納格相信棕油出口將延續下滑趨勢，受到北半球進入冬天影響，導致棕油的使用量減少，12月料按月走跌3%，因此即使12月棕油按月產量走低12%，但庫存量高企在250萬公噸以上。

該行預計種植業者末季淨利將至少分別按年及按季挫跌30%及20%，符合末季棕油價料僅為每公噸2千250令吉，相等於按年及按季各下跌25%及21%。

“不過，一些大財團如森那美（SIME，4197，主板貿服組）及PPB集團（PPB，4065，主板消費品組）受影響程度則較低，因為盈利獲其他業務支撐。＂

或受中國食用油管制衝擊

肯納格說，雖然政府即將推行新棕油出口稅架構，長期而言對棕油價有利，不過中國從明年1月起收緊對食用油的管制，可能會抑制首季的棕油需求。

“中國業者或已在管制條例更動前囤貨，接下來的一段時間內，棕油仍面對漲升阻力。＂

由於首季棕油需求潛在放緩，市場可能會進一步下調種植業者的財測，尤其是當明年的棕油價低於2千500令吉。

美國農業部的最新報告預測，大豆油庫存走高，也同樣會抑制棕油價升幅。肯納格指出，由於大豆油榨取率提高，其庫存料已上升0.3%至4千318萬公噸。

該行維持2013年棕油每公噸2千850令吉平均價，並保持種植業“減碼＂評級。