產量10月回降‧出口稅下調‧棕油價年杪反彈可期2012-10-12

（吉隆坡11日訊）大馬9月份棕油產能過剩和庫存創新高打擊棕油價格，惟分析員認為原棕油產量將自10月見頂回落，加上馬印政府將減出口稅，棕油價年杪回彈可期，“中和＂評級不變。

剛公佈的大馬9月12日棕油庫存按月增長17.4%至248萬噸，同期棕油產能按月增長20%至逾200萬公噸，產能過剩導致原棕油價面臨下壓至每公噸2千175令吉之兩年新低。

年杪要超過3千令吉不易

豐隆研究說，棕油產量攀上高峰後，料於10月起遞減，大豆油與棕油價差大，料帶動棕油需求，有望讓棕油價回彈，不過不會回復以往高位。

興業研究說，原棕油價由9月初的2千900令吉至3千令吉之間，跌至近期的2千200至2千300令吉之間，預期11月至12月可接近3千令吉價位，使今年平均價位徘徊於2千800令吉至2千900令吉之間。

“年杪要超過3千令吉不易，除非外圍有變；2013年預測為2千900令吉，平均價可能低於2012年，首半年低產期或超越3千令吉，下半年價格轉疲。＂

益資利調低今年棕油價預測至3千零50令吉，之前的3千200令吉預測過於樂觀，2013年維持3千令吉不變。

黃氏唯高達指出，9月12日棕油需求按月走低至4%（8月為11%），雖然出口至中國、印度增加，不過卻受巴基斯坦、歐盟、美國與埃及出口減少所抵銷。

為克服高庫存問題，政府同意由目前23%棕油出口稅，初步建議調低到8-10%，唯調幅目前仍在磋商而未有定案，同期也透過重新實施B5生物柴油措施扶持棕油價格；印尼與大馬數一數二棕油出口大國，也正磋商採取聯合行動減庫存、捉產量，以在近期扶價回升。

僑豐研究說：“我們相信大馬印尼聯合努力穩定棕油價可行，兩國聯控全球90%棕油產量。＂

維持“中和＂評級

興業研究則說，儘管棕油價格跌幅達25%，但隆綜指棕油指數只挫5.6%，相信是市場預期棕油價短期回彈。

MIDF研究維持棕油股“中和＂評級，惟基於棕油價下挫，調低各種植股本財政年度每股淨利1.7%至6.7%。

其中，森那美（SIME，4197，主板貿服組）調低6.7%、IOI集團（IOICORP，1961，主板種植組）已計算在內、吉隆坡甲洞（KLK，2445，主板種植組）調低1.7%、雲頂種植（GENP，2291，主板種植組）降4.4%、居林（KULIM，2003，主板種植組）升3.2%、怡保工程（IJM，3336，主板建筑組）降3.2%、TH種植（THPLANT，5112，主板種植組）已計算在內、陳順風資源（TSH，9059，主板種植組）降4.8%、聯土全球（FGV，5222，主板種植組）降4%。