（吉隆坡4日訊）棕油出口稅下調有望，令近期士氣大落的棕油業有望“起死回生＂，但基於全球經濟放緩導致需求暴跌才是棕油業當前困境，分析員認為，即使棕油出口稅下調或也只能暫緩棕油壓力。
棕油價未來兩個月料失色
另外，棕油價自9月中急挫21%，更由2012年高峰猛挫38%，引起重演2008年棕油價大調整的隱憂，惟分析員相信，“重蹈覆轍＂可能性不大，但因10月棕油庫存可能創另一巔峰，棕油價未來1至2個月仍可能黯然失色。
種植及原產業部長丹斯里柏納東博將向內閣建議，削減棕油出口稅，自目前的23%降低到8至10%，同時建議促進和重新配置免稅棕油出口，主要是500萬公噸的免稅棕油中只有半數已使用；以津貼鼓勵在樹齡超過35年的10萬公頃種植地中進行再種植計劃；探討生物燃料計劃。
分析員普遍認為，上述計劃若落實對棕油業影響正面，尤其政府下調棕油出口稅料刺激棕油出口，降低庫存並避免棕油價進一步受挫。
僑豐研究表示，這些舉措對棕油價有利，因棕油出口成本將減少、上游業者能夠選擇性地自身輸出棕油，不過，可能無法解決下游業者難與和印尼棕油提煉者競爭的問題。
“這是因為政府必須確保棕油和提煉產品出口稅的價差和印尼不相上下，同時，因印尼棕油提煉者的競爭優勢源自能夠購買較便宜的棕油，即使政府下修棕油出口稅，大馬棕油提煉者仍能以同等價格購買原料。＂
庫存料顯著減少
無論如何，僑豐非常唱好重新配置免稅棕油出口的方向，因這有助於減少過剩的棕油，若仍有需求，大馬龐大的棕油庫存120萬公噸將顯著減少。
豐隆研究也依據國內柴油每年消耗量達1千萬公噸估計，生物燃料計劃助減少棕油庫存50萬公噸。
棕油出口稅減雖助減少供應，但大眾投資研究相信實際影響不大，因棕油當前最大困境是全球經濟放緩導致主要消耗國的需求受挫，而棕油價近期敗退也導致大部份買家重新洽談棕油合約。
馬銀行研究也坦言，這些舉措僅對棕油價的中期正面，估計棕油庫存在9月破歷史新高230萬至240萬公噸後，在10月達更高點。
“棕油價近期潰不成軍，除因經濟疲弱，區域政府政策變動也是禍首，相信大馬衍生產品和現貨市場的套利，加劇了棕油拋壓。＂
在市場需時來消耗過度的供應下，馬銀行相信，棕油價較有意義的反彈，可能需至11和12月，當庫存順利降低後。
另外，儘管棕油價近期急瀉，略和2008年的棕油價顯著調整的風暴相似，馬銀行不預見該情況能和2008年的劣勢相提並論，因在全球庫存和使用比低，棕油和大豆油的價差近4年高點-387美元下，當前棕油價已現超賣和觸底。
2008年時，棕油價在7個月內自巔峰猛挫67%。馬銀行強調，當時，全球貿易融資隨全球原產品價崩盤，布蘭特原油暴跌75%到每桶36美元低點，但原油現仍高企111美元。
棕油價平均預測3150令吉
此外，當時全球油脂庫存和使用率較高，2007/08年達11.6%，2008/09達11.9%，反觀，供應預計在2012/13年收緊（11.1%）。
馬銀行保持2012年棕油價平均預測每公噸3千150令吉，惟隨年初迄今棕油價已挫至3千零86令吉，估計棕油價預測可能下調至3千令吉，不過，在預見總油價在年杪強勁反彈下，保持2013和2014年的棕油價預測3千令吉。
種植股大反攻
受柏納東博的建議激勵，種植股週四大舉反攻，但馬銀行指出，棕油價在短短兩週暴挫21%，種植指數同期僅滑落5%，種植股在未隨棕油價調整下仍潛存下壓。
週三慘遭追殺的種植股週四紛紛反彈，吉隆坡甲洞（KLK，2445，主板種植組）、聯合種植（UTDPLT，2089，主板種植組）和森那美（SIME，4197，主板貿服組）更晉身為10大漲幅股中。
根據馬銀行，種植指數和棕油價自2005年的相互關係達0.95倍，但過去1年卻挫至0.32倍。
“由於種植股未隨棕油價近期跌勢盤整，加劇了區域種植股可能引起的惶恐拋壓。＂
種植股短期仍現拋壓
馬銀行坦言，棕油價在10或11月間可能只在每公噸2千300到2千700令吉間波動以吸引需求回籠，若棕油價在未來1至2個月仍在低點盤旋，種植股短期內仍可能因套利而現拋壓。
馬銀行隨全年棕油價可能走低，預計明年種植業者的潛在盈利下調幅度介於4.4到11.9%。
馬銀行指出，涉足上游棕油業較多、生產成本較高的公司是最受棕油價左右，估計棕油價每變動100令吉，將導致這些公司2013財政年淨利調整2.9至7.7%
No comments:
Post a Comment